VN-Index bước vào tuần đầu tháng 6 trong trạng thái dễ khiến nhà đầu tư mới phản ứng theo cảm xúc. Chỉ số không còn đứng sát vùng 1.900, nhưng cũng chưa rơi vào một nhịp bán tháo mất kiểm soát. Sau khi đóng cửa ngày 29/5 ở 1.863,49 điểm, giảm 0,73% so với phiên cuối tuần trước, điều đáng theo dõi nhất là vùng 1.850 đang hấp thụ lượng hàng ngắn hạn tốt đến đâu.
Nói gọn hơn, 1.850 lúc này là một bài kiểm tra chứ chưa phải lời hứa cho một nhịp đi lên mới. Nếu thị trường giữ được vùng này trong lúc dòng tiền không rút thêm, áp lực bán có thể dịu xuống để chuyển sang tích lũy. Nếu vùng hỗ trợ bị xuyên thủng trong bối cảnh thanh khoản tăng theo chiều giảm, mặt bằng giá có thể phải lùi thấp hơn.
1.850 là vùng phản ứng, chưa phải vùng xác nhận
Điểm đáng chú ý nhất trong dữ liệu ngắn hạn là VN-Index vừa có một lần phản ứng rất rõ quanh khu vực 1.850. Trong phiên 29/5, chỉ số có lúc lùi xuống 1.851,04 điểm rồi đóng cửa ở 1.863,49 điểm. Với người mới, điều này rất dễ bị hiểu thành “chạm hỗ trợ là an toàn”, nhưng một phản ứng trong phiên chưa đủ để xác nhận trạng thái mới của thị trường.
Nhìn rộng hơn, nhịp điều chỉnh hiện tại diễn ra sau quãng tăng từ 1.817,17 điểm ngày 17/4 lên 1.927,94 điểm ngày 18/5. Sau một đoạn đi lên hơn 110 điểm như vậy, việc thị trường hạ nhiệt là điều bình thường. Điều cần phân biệt là thị trường đang hấp thụ cung dần dần hay lực bán đang lan rộng đủ mạnh để ép mặt bằng giá xuống thấp hơn.
Bởi vậy, vùng 1.850 quan trọng không phải vì nó là một con số tròn, mà vì đó là nơi thị trường vừa phản ứng. Nếu đầu tuần mới, chỉ số giữ được khu vực này thêm vài phiên mà không cần một cú bật quá mạnh để “cứu” tâm lý, đó là tín hiệu tốt hơn một phiên xanh rồi hụt hơi ngay sau đó.
Ở chiều ngược lại, ASEAN Securities lưu ý vùng cản gần vẫn nằm quanh 1.880-1.890 điểm và để xu thế kế tiếp định hình, thị trường cần giữ được vùng 1.860-1.870 điểm.ASEAN Securities Điều này nói với F0 một điều rất thực tế: ngay cả khi có hồi, phần khó nhất vẫn nằm ở khả năng giữ nhịp sau hồi, chứ không nằm ở việc xanh được một phiên.
Hồi kỹ thuật chỉ đáng tin khi dòng tiền bớt co lại
Nhiều nhà đầu tư mới thường nhìn màu xanh của chỉ số trước, rồi mới nhìn xem dòng tiền có đi cùng hay không. Cách này dễ khiến bạn mua vào ở một phiên hồi mỏng, vì giá có thể bật lên ngắn hạn nhờ một số mã vốn hóa lớn hoặc do lực bán tạm chậm lại, trong khi dòng tiền thực chất chưa quay lại đủ rộng.
Sáu phiên cuối trước khi bước sang tháng 6 cho thấy bức tranh chưa thật sự yên tâm. Khối lượng khớp lệnh có lúc bật lên, nhưng độ rộng thị trường vẫn nhiều lần nghiêng rõ về bên giảm. Riêng phiên 28/5, số mã giảm nhiều hơn số mã tăng tới 131 mã; đến phiên 29/5, chênh lệch này vẫn âm 71 mã. Nói cách khác, chỉ số chưa sụp mạnh, nhưng sức khỏe bên trong chưa cho thấy bên mua đã giành lại thế chủ động.
Đây là chỗ F0 rất dễ nhầm giữa “có lực đỡ” và “đã khỏe lại”. Có lực đỡ nghĩa là thị trường chưa vỡ ngay. Còn khỏe lại là khi thanh khoản ngừng teo thêm, số mã tăng mở rộng dần, và các phiên đỏ không còn kéo độ rộng xấu đi quá nhanh. Khi ba điều này chưa xuất hiện cùng lúc, nhịp hồi quanh 1.850 vẫn nên được xem là giai đoạn kiểm tra cung.
Chỉ số có thể được đỡ, nhưng thị trường chỉ khỏe khi trụ bớt lệch pha
Một đặc điểm của VN-Index là chỉ số có thể nhìn đỡ xấu hơn thực tế nếu có một vài mã lớn giữ nhịp. Điều này dễ đánh lừa người mới: chỉ số chỉ giảm nhẹ hoặc bật lại cuối phiên, nhưng phần lớn cổ phiếu bên dưới chưa chắc đã ổn hơn.
Phiên 29/5 là ví dụ khá rõ. GAS tăng 6,98%, trong khi VHM giảm 1,08% và VCB giảm 1,27%. Sự phân hóa này cho thấy lực đỡ trên thị trường chưa lan đều giữa các nhóm vốn hóa lớn. Một vài mã có câu chuyện riêng vẫn có thể kéo điểm số, nhưng nếu ngân hàng và bất động sản lớn tiếp tục chịu áp lực, nền tích lũy của chỉ số sẽ vẫn mỏng.
Với F0, có một cách kiểm tra khá đơn giản. Khi VN-Index hồi, đừng chỉ nhìn một mã xanh mạnh hay một nhóm nổi bật. Hãy nhìn xem ngân hàng lớn, bất động sản vốn hóa cao và các mã dẫn dắt có còn giảm cùng lúc không. Nếu phần lớn các trụ ngừng kéo lùi chỉ số trong cùng một giai đoạn, thị trường mới có cơ hội chuyển từ hồi kỹ thuật sang tích lũy chắc hơn.
Khối ngoại chưa quyết định tất cả, nhưng vẫn là áp lực thật
Mỗi khi thị trường yếu đi, rất nhiều người có xu hướng quy toàn bộ nguyên nhân cho khối ngoại. Cách giải thích này có một phần đúng, nhưng không đủ. Dòng vốn ngoại không phải biến số duy nhất, nhưng ở thời điểm nhạy cảm quanh 1.850, đây vẫn là một áp lực tâm lý.
Người Quan Sát ghi nhận trong tuần 25-29/5, nhà đầu tư nước ngoài bán ròng hơn 245 triệu cổ phiếu, tương ứng hơn 5.034 tỷ đồng trên toàn thị trường.Người Quan Sát Điều này chưa đủ để tự nó quyết định xu hướng, nhưng nó cho thấy lực đỡ trong nước đang phải hấp thụ thêm nguồn cung đáng kể.
Đó là lý do tôi không xem 1.850 là một “mốc thiêng”. Nếu khối ngoại hạ cường độ bán, nhóm trụ bớt lệch pha và thanh khoản không xấu thêm, vùng này có thể đứng vững. Nhưng nếu cả ba biến số cùng đi ngược lại, mốc điểm tự nó không cứu được tâm lý thị trường. MBS, qua Tin nhanh Chứng khoán, cho rằng VN-Index có thể còn kiểm tra vùng 1.800 điểm trong hai tuần đầu tháng 6 trước khi kỳ vọng khởi sắc hơn vào cuối tháng.Tin nhanh Chứng khoán
Nhà đầu tư mới nên nhìn tuần 1-5/6 theo cách nào
Nếu phải rút toàn bộ bài toán về một khung quan sát ngắn gọn, tôi sẽ bắt đầu bằng trạng thái. Trạng thái tích lũy là khi VN-Index giữ quanh 1.850, thanh khoản không co thêm, độ rộng bớt âm và nhóm trụ không còn thay nhau kéo điểm số xuống. Trạng thái kiểm định sâu hơn là khi vùng 1.850 bị xuyên xuống trong lúc thanh khoản tăng theo chiều giảm, còn ngân hàng và bất động sản lớn vẫn yếu.
Vì thế, thesis phù hợp nhất cho đầu tuần mới là thế này: 1.850 hiện là vùng quan sát, chưa phải vùng xác nhận đáy. Chỉ khi dòng tiền cho thấy thị trường hấp thụ cung tốt hơn và sức khỏe bên trong bớt xấu đi, mốc này mới có thể trở thành nền cho một nhịp hồi đáng tin hơn. Ở thời điểm hiện tại, cách tiếp cận hợp lý với F0 vẫn là đọc phản ứng của tiền và độ lan tỏa trước khi đọc cảm xúc của chính mình.
Yếu tố đáng theo dõi trong vài phiên tới khá rõ: phản ứng của chỉ số quanh 1.850, thanh khoản trong các phiên hồi, độ lệch nhịp của nhóm trụ và cường độ bán ròng của khối ngoại. Khi các tín hiệu này chưa đồng thuận, thị trường chưa đưa ra lời khẳng định nào. Nó mới chỉ đặt ra bài kiểm tra cho người cầm tiền và người cầm cổ phiếu mà thôi.
