Vàng thế giới đã giảm trong tuần 8-12/6, nhưng bảng giá mà người mua ở Việt Nam nhìn thấy sáng 14/6 vẫn rất cao. Vàng miếng SJC phổ biến quanh 144 triệu đồng/lượng mua vào và 147 triệu đồng/lượng bán ra, trong khi vàng nhẫn cũng còn neo sát vùng 147 triệu đồng/lượng.VOV Nếu chỉ đọc một dòng rằng “giá vàng thế giới đang giảm”, nhiều người rất dễ nghĩ vàng trong nước phải rẻ đi tương ứng. Suy nghĩ đó mới đúng một nửa, vì người mua còn đang trả cho phần chênh mà thị trường nội địa giữ lại.
Một bảng giá, hai lớp chi phí
Nói đơn giản thì giá vàng trong nước có thể tách thành hai lớp. Lớp đầu tiên là giá vàng thế giới, thường được niêm yết theo ounce và biến động theo thị trường quốc tế. Lớp thứ hai là phần cộng thêm trong nước, gồm chênh lệch giữa giá thế giới quy đổi với giá bán thực tế mà người mua phải trả tại quầy.
Trong tuần 8-12/6, giá vàng thế giới giảm từ 4.316,96 USD/ounce xuống 4.202,09 USD/ounce, tương đương giảm 2,66%. Điểm rơi mạnh nhất của tuần là phiên 10/6, khi giá xuống 4.071,92 USD/ounce trước khi hồi lại ở cuối tuần. Xu hướng quốc tế đúng là đang đi xuống, nhưng mức giảm đó mới chỉ phản ánh lớp giá nền của vàng.
Khi quy đổi mức 4.202,09 USD/ounce theo tỷ giá USD/VND 26.337,5, một lượng vàng thế giới tương đương khoảng 133,43 triệu đồng/lượng. Trong khi đó, giá bán vàng miếng SJC sáng 14/6 vẫn ở mức 147 triệu đồng/lượng. Khoảng cách giữa hai con số là khoảng 13,57 triệu đồng/lượng. Đó là lý do người mua vẫn nhìn thấy vàng “đắt”, dù phần giá thế giới ở bên dưới đã giảm.
Điều quan trọng với nhà đầu tư mới là không đọc bảng giá theo kiểu một-một. Giá thế giới giảm không có nghĩa giá bán lẻ trong nước phải giảm đúng cùng nhịp, vì một bên là giá nền quốc tế còn bên kia là giá bán cuối cùng của thị trường nội địa.
Vàng trong nước có giảm, nhưng chưa rẻ đi theo nghĩa quốc tế
Đây là chỗ dễ gây hiểu lầm nhất. Nói rằng vàng SJC vẫn ở 147 triệu đồng/lượng không đồng nghĩa giá trong nước đứng yên. Thực tế, giá bán trong nước đã hạ so với cuối tuần trước, chỉ là mặt bằng mới vẫn còn rất cao nếu so với giá thế giới quy đổi.VOV
Với dữ liệu nội bộ, giá bán vàng miếng SJC đã giảm từ 150,2 triệu đồng/lượng ngày 6/6 xuống 147 triệu đồng/lượng ngày 13/6. Vàng nhẫn SJC 99,99% cũng giảm từ 148,5 triệu đồng/lượng xuống 145,4 triệu đồng/lượng trong cùng giai đoạn. Nghĩa là thị trường nội địa có phản ứng với đà giảm của thế giới. Nhưng mức phản ứng đó chưa đủ lớn để xóa phần chênh mà người mua phải trả thêm ở trong nước.
Bạn có thể hình dung việc mua vàng lúc này giống như mua một món hàng có hai phần giá. Phần đầu là giá gốc đã bớt nóng. Phần thứ hai là phụ phí thị trường nội địa vẫn còn cao. Nếu chỉ nhìn phần đầu mà bỏ qua phần thứ hai, người mua rất dễ kết luận sai rằng vàng đã “rẻ hơn nhiều”, trong khi thực tế mức chênh hơn 13 triệu đồng/lượng vẫn là một chi phí rất thật.
Dân trí dẫn các phân tích cho thấy chênh lệch giữa vàng trong nước và vàng thế giới đã thu hẹp đáng kể so với giai đoạn trước, từ vùng hơn 20 triệu đồng/lượng về quanh 10 triệu đồng/lượng, có thời điểm còn thấp hơn.Dân trí Đây là tín hiệu tích cực. Nhưng “đã thu hẹp” khác hoàn toàn với “đã biến mất”, và với người mua tích lũy, khoảng chênh còn lại vẫn đủ lớn để quyết định hiệu quả giao dịch ngắn hạn.
Vì sao phần chênh trong nước chưa biến mất
Lý do đầu tiên là nguồn cung hợp lệ không mở ra theo kiểu bật công tắc. Nghị định 232/2025/NĐ-CP sửa đổi cơ chế quản lý hoạt động kinh doanh vàng đã có hiệu lực từ 10/10/2025, đồng thời bãi bỏ quy định Nhà nước độc quyền sản xuất vàng miếng và nhập khẩu vàng nguyên liệu để sản xuất vàng miếng.Chính phủ Tuy nhiên, việc bỏ độc quyền không có nghĩa thị trường ngay lập tức có thêm nhiều vàng miếng mới để kéo giá bán lẻ xuống.
Theo quy định được Chính phủ công bố, doanh nghiệp muốn được xem xét cấp phép sản xuất vàng miếng phải có vốn điều lệ từ 1.000 tỷ đồng trở lên, còn ngân hàng thương mại phải có vốn điều lệ từ 50.000 tỷ đồng trở lên.Chính phủ Nói đơn giản thì cơ chế mới rộng hơn trước, nhưng vẫn là một thị trường có điều kiện vào cuộc khá chặt. Từ quy định đến nguồn hàng thật sự ra quầy còn đi qua nhiều bước: cấp phép, năng lực sản xuất, hạn mức nhập khẩu và mạng lưới phân phối.
Lý do thứ hai là kỳ vọng chính sách thường đi nhanh hơn nguồn cung thực tế. Khi cơ chế quản lý thay đổi, thị trường có thể kỳ vọng chênh lệch sẽ co lại ngay, nhưng nguồn hàng thật ra quầy thường đến chậm hơn nhịp kỳ vọng đó.
Lý do thứ ba là người mua lẻ luôn chịu tác động của biên giao dịch. Dù chênh lệch giữa vàng trong nước và thế giới đã bớt căng, biên mua vào và bán ra vẫn có thể ăn mòn lợi nhuận rất nhanh đối với người mua ngắn hạn.
Người mua mới nên theo dõi gì trước khi nhìn vào mốc giá
Tín hiệu đầu tiên là khoảng cách giữa giá bán trong nước và giá thế giới quy đổi. Nếu giá thế giới giảm mà khoảng cách này vẫn còn lớn, người mua chưa thật sự mua được vàng “rẻ” theo nghĩa quốc tế. Họ chỉ đang mua một tài sản mà lớp giá nền đã hạ, còn lớp giá nội địa vẫn giữ nguyên phần cộng thêm khá dày.
Tín hiệu thứ hai là hướng đi của chính phần chênh này. Nếu trong vài tuần tới, giá thế giới không tăng mạnh nhưng chênh trong nước tiếp tục co lại, đó mới là dấu hiệu cho thấy cấu trúc giá bán lẻ đang trở nên dễ chịu hơn với người mua tích lũy.
Tín hiệu thứ ba là tốc độ triển khai cơ chế mới. Điều cần theo dõi không phải một câu chuyện chung chung rằng “chính sách đã thay đổi”, mà là các dấu hiệu cụ thể hơn: đơn vị nào được cấp phép, nguồn vàng miếng mới ra thị trường đến đâu và mức chênh sau mỗi thay đổi có co lại thật hay không.
Kết luận của tuần này khá rõ: yếu tố quyết định cảm giác đắt hay rẻ của vàng SJC không nằm ở giá thế giới một mình. Nó nằm ở việc người mua đang trả bao nhiêu cho phần chênh trong nước sau khi quy đổi. Chừng nào khoảng chênh đó còn ở mức hàng chục triệu đồng mỗi lượng, vàng thế giới giảm vẫn chưa đủ để biến vàng trong nước thành một món hàng rẻ hơn theo nghĩa mà người mua lẻ kỳ vọng.
