Sau bốn tuần đi lùi liên tiếp, VN-Index cuối cùng cũng có một tuần xanh trở lại. Tính chung tuần 15-19/6, chỉ số tăng 32,88 điểm, tương đương 1,83%, qua đó chấm dứt chuỗi bốn tuần giảm trước đó.VietnamPlus Với người mới vào thị trường, một tuần như vậy rất dễ tạo cảm giác rằng đáy đã đi qua và phần khó nhất đã ở lại phía sau.
Nhưng nói đơn giản thì màu xanh của chỉ số mới chỉ kể một nửa câu chuyện. Ngay trong phiên 19/6, VN-Index lại giảm 5,94 điểm, lùi về 1.824,53 điểm; trên HoSE chỉ có 84 mã tăng trong khi 205 mã giảm, dù giá trị giao dịch vẫn đạt 18.803,6 tỷ đồng với hơn 608,5 triệu cổ phiếu khớp lệnh.VietnamPlus Điều đó cho thấy nhịp hồi đã xuất hiện, nhưng phần nền bên dưới chưa đủ đồng đều để gọi đây là một cú quay đầu đã được xác nhận.
Tuần xanh này đang nói điều gì
Nếu chỉ nhìn vào con số cuối tuần, thị trường đã làm được một việc khá quan trọng: ngắt chuỗi giảm. Sau một giai đoạn đi xuống kéo dài, việc chỉ số không còn giảm thêm thường giúp tâm lý bớt căng và tạo ra khoảng nghỉ cần thiết để dòng tiền quan sát lại mặt bằng giá. Đây là lý do nhiều người thường xem tuần xanh đầu tiên như tín hiệu mở đầu cho một nhịp hồi có nền.
Tuy nhiên, một nhịp hồi đáng tin không chỉ cần điểm số. Nó còn cần sự đồng thuận từ độ rộng thị trường và thanh khoản. Khi hai yếu tố đó chưa đi cùng chỉ số, nhịp xanh dễ mang tính kỹ thuật hơn là sự thay đổi thật trong khẩu vị rủi ro.
Phiên cuối tuần là ví dụ rất rõ. Chỉ số đã có một tuần tăng, nhưng ngay ngày 19/6 số mã giảm vẫn áp đảo số mã tăng trên HoSE.VietnamPlus Nói cách khác, nhà đầu tư không nên đọc tuần qua theo kiểu “thị trường đã khỏe trở lại”, mà nên đọc là “thị trường vừa có nhịp hồi đầu tiên và đang bước vào giai đoạn kiểm tra xem tiền có quay lại thật hay chưa”.
Độ rộng mới là phần F0 dễ bỏ sót
Với nhà đầu tư mới, độ rộng nghe có vẻ là khái niệm kỹ thuật. Nhưng bạn có thể hiểu rất đơn giản: nếu chỉ số tăng mà phần lớn cổ phiếu không tăng theo, sức khỏe của nhịp hồi vẫn còn giới hạn. Khi đó, người cầm danh mục trung bình có thể không cảm nhận được sắc xanh giống như cách chỉ số thể hiện trên bảng tin.
Ở phiên 19/6, HoSE có 84 mã tăng và 205 mã giảm.VietnamPlus Con số này quan trọng vì nó nhắc rằng sắc xanh của cả tuần chưa phản ánh sự lan tỏa rõ ở cấp độ từng mã. Nếu tuần tới số mã tăng vẫn mỏng, còn chỉ số chủ yếu giữ nhịp nhờ vài cổ phiếu vốn hóa lớn, rủi ro lớn nhất với F0 là mua theo cảm xúc vào những mã không có dòng tiền thực sự đỡ phía sau.
Vì sao Vingroup kéo được chỉ số
Phần lớn nhịp hồi của tuần qua được quyết định bởi một phiên rất mạnh của nhóm trụ, đặc biệt là nhóm Vingroup. Trong phiên 18/6, VN-Index tăng 24,27 điểm lên 1.830,47 điểm, nhưng độ rộng toàn sàn lại nghiêng về bên giảm với 205 mã giảm và 97 mã tăng.Công Luận Đây là dạng phiên mà chỉ số nhìn rất đẹp, nhưng phần đông cổ phiếu chưa chắc tạo cảm giác dễ chịu cho người cầm hàng.
Ba mã VIC, VHM và VRE là cụm kéo chính trong ngày đó. Theo Công Luận, riêng VIC đóng góp 23,37 điểm cho VN-Index, VHM đóng góp thêm 8,7 điểm và VRE thêm 1 điểm.Công Luận Cộng lại, ba mã này đóng góp nhiều hơn cả mức tăng ròng của chỉ số trong phiên.
Điều này không tự động là tín hiệu xấu. Một nhịp hồi thường vẫn cần một nhóm dẫn dắt đi trước. Nhưng để bền hơn, lực mua phải lan sang ngân hàng, chứng khoán, bán lẻ hoặc các cổ phiếu vốn hóa lớn khác. Nếu sự lan tỏa đó không đến, thị trường rất dễ rung lại ngay khi nhóm kéo chính hạ nhiệt.
Điều cần nhìn thay vì đoán đáy
Đây là chỗ F0 thường mắc sai lầm nhất. Sau nhiều tuần giảm, tâm lý chung thường muốn tìm một tín hiệu dứt khoát để kết luận rằng đáy đã xong. Nhưng thị trường hiếm khi cho tín hiệu sạch như vậy. Khung đọc an toàn hơn là xem thị trường có tự xác nhận hay không qua ba lớp: vùng điểm, thanh khoản và mức lan tỏa của dòng tiền.
Lớp đầu tiên là vùng điểm. Theo tổng hợp nhận định của các công ty chứng khoán trên VnEconomy ngày 18/6, khu vực 1.830-1.840 điểm là vùng cản gần, còn vùng hỗ trợ gần nằm quanh 1.800-1.810 điểm.VnEconomy Chỉ số hiện đóng cửa dưới vùng cản này, vì vậy bài kiểm tra đầu tiên của tuần mới không phải là tăng thêm vài điểm, mà là có đi qua vùng 1.830-1.840 điểm với chất lượng đủ tốt hay không.
Lớp thứ hai là thanh khoản. Một phiên vượt cản bằng dòng tiền cải thiện sẽ có ý nghĩa khác hoàn toàn so với một phiên tăng nhẹ nhưng giá trị giao dịch vẫn mỏng.
Lớp thứ ba là nhóm dẫn dắt. VnEconomy dẫn nhận định của Vietcap và SSI cho thấy dòng tiền hiện vẫn lan tỏa khá cục bộ, trong khi vùng 1.830-1.840 điểm có thể làm áp lực giằng co tăng lên.VnEconomy Nếu tuần tới ngân hàng, chứng khoán, bán lẻ hoặc rổ VN30 cùng nhập cuộc thay vì để vài mã trụ gánh chỉ số, xác suất nhịp hồi có nền sẽ cao hơn đáng kể.
Hai kịch bản cho tuần 22-26/6
Kịch bản tích cực là VN-Index vượt được vùng 1.830-1.840 điểm và đi kèm với thanh khoản tốt hơn cùng độ rộng cải thiện. Trong trường hợp đó, tuần xanh vừa rồi sẽ được đọc như nhịp hồi đầu tiên của một quá trình ổn định lại.
Kịch bản còn lại là chỉ số tiếp tục xanh yếu hoặc bị bán trở lại ngay ở vùng cản. Nếu điều đó đi cùng thanh khoản không cải thiện và số mã giảm vẫn lấn át số mã tăng, nhịp hồi tuần qua nhiều khả năng chỉ là quãng nghỉ sau bốn tuần giảm liên tiếp. Khi ấy, vùng 1.800-1.810 điểm sẽ trở thành bài kiểm tra tiếp theo của bên mua.VnEconomy
Hai kịch bản này không mâu thuẫn nhau. Chúng chỉ phản ánh đúng trạng thái hiện tại của thị trường: đã có tín hiệu hồi đầu tiên, nhưng chưa đủ bằng chứng để khẳng định xu hướng giảm ngắn hạn đã kết thúc hoàn toàn.
Kết luận: Nhịp hồi có rồi, xác nhận thì chưa
Luận điểm rõ nhất sau tuần 15-19/6 là thế này: VN-Index đã có nhịp hồi đầu tiên sau chuỗi giảm, nhưng nhịp hồi đó mới đáng tin khi dòng tiền lan rộng hơn và chỉ số vượt được vùng 1.830-1.840 điểm bằng thanh khoản tốt hơn hiện tại.VietnamPlusVnEconomy
Nói ngắn gọn, thị trường đã cho một tín hiệu đáng quan sát, chưa cho một lời xác nhận cuối cùng. Ba tín hiệu đáng theo dõi trong tuần tới là: chỉ số có vượt 1.830-1.840 điểm hay không, thanh khoản có cải thiện khi đi lên hay không, và số nhóm ngành cùng xanh có nhiều hơn tuần vừa rồi hay không.
